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劲旅快评:亏损是携程化整为零策略下成长的烦恼?

标签:增长 同比 携程 运营 季度  日期:2016-02-15 04:04
其总体营收以及主营业务营收,增长主要来源于住宿预订量53%的同比增长,增长主要来源于票务预订量102%的同比增长,增长主要来源于团队游和自助游预定量54%的同比增长,增长主要来源于商

  劲旅网讯,携程今日(3月20日)公布了其截至2014年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务业绩。携程网第四季度净营收为人民币19亿元,同比增长33%;2014全年,携程净营收为73亿元人民币,相比2013年增长36%。第四季度,携程住宿及交通票务业务量方面拥有较大幅度增长,旅游度假及商旅管理业务也保持稳定的增长。

  2014年第四季度,携程归属于公司股东的净亏损为人民币2.24亿元,首现单季度亏损,而在去年同期归属于公司股东的净利润为人民币2.61亿元。第四季度携程运营成本出现较大幅度增长,与上季度相比增长了近3亿,与去年同期相比增长了近10亿,是携程出现净亏损的主要原因之一。

  携程主营业务营收增长稳定 住宿及交通票务业务量增长超预期

  携程2014年第四季度财务数据显示,其总体营收以及主营业务营收,均保持增长态势,且拥有较高的增长速度,但与第三季度增速相比有所放缓。

  

  图1:近6个季度携程、艺龙、去哪儿网各季度营收状况对比

  

  图2:近四季度携艺龙、去哪儿网酒店业务营收对比

  

  图3:近四季度携艺龙、去哪儿网酒店间夜量对比

  2014年第四季度住宿预订营业收入为8.42亿元人民币,同比增长31%,增长主要来源于住宿预订量53%的同比增长,并被每间夜收入的同比下降部分抵消。2014年第四季度住宿预订营业收入环比下降11%。第四季度,携程在酒店营收及间夜量方面的同比增速均有所减缓,但依旧要高于艺龙,值得注意的是,去哪儿网在酒店营收及间夜量方面要远低于携程,但在增速方面,是三家企业中最为迅猛的,特别是在间夜量方面,2014年第四季去哪儿的增速是携程的两倍。

  

  图4:携程旅行网交通票务预订业务营收状况

  2014年第四季度票务服务营业收入为7.74亿元人民币,同比增长34%,增长主要来源于票务预订量102%的同比增长。

  

  图5:携程旅行网旅游度假业务营收状况

  携程2014年第四季度旅游度假业务营业收入为2.33亿元人民币,同比增长20%,增长主要来源于团队游和自助游预定量54%的同比增长。受旅游淡旺季影响,携程第四季度旅游度假业务营收虽然有所降低,但增速要高于去年同期。

  

  图6:携程旅行网商旅管理业务营收状况

  2014年第四季度商旅管理业务营业收入为1.08亿元人民币,同比增长38%,增长主要来源于商旅活动带动的商旅需求的增长。

  运营成本持续增加 利润首现单季亏损

  根据财报显示,携程2014年第四季度运营成本仍旧保持增长态势。第四季度运营成本达17.31亿元,相比于去年同期,增幅达100.51%。其中,产品开发费用为7.89亿元人民币,同比上升137%,环比上升29%;销售与市场费用为7.07亿元人民币,同比上升88%,环比上升18%;管理费用为2.34亿元人民币,同比上升52%。各项支出大幅增加的主要原因,基本都是增加人员以及相关活动的支出。

  

  图7:携程旅行网各季度运营成本及构成状况

  通过三家旅游上市公司的运营成本对比可以看出,运营成本持续增长是各家共有现象,其中以去哪儿网为最,居高不下的运营成本成为导致在线旅游市场深陷亏损泥潭的重要原因之一。

  

  图8:近6季度携程、艺龙、去哪儿网各季度运营成本对比

  在运营成本持续增加的情况下,携程出现了的运营利润与净利润在2014年第四季度双双出现亏损,第四季度的运营亏损为4.01亿元人民币,净亏损为2.24亿元人民币。

  

  图9:近6季度携程、艺龙、去哪儿网各季度运营利润对比

  

  图10:近6季度携艺龙、去哪儿网各季度净利润对比

  “化整为零”策略下,携程遇“成长烦恼”?

  作为中国最早的在线旅游企业之一,携程拥有十五年的发展经历与经验,也拥有了在线旅游市场几乎最为丰富的业务线,从酒店、机票到旅游度假再到商旅市场,可以说是面面俱到。但是众多的业务线以及多年行业老大的地位也导致了携程组织机构庞大,尾大不掉,少了创新激情,这对于互联网企业是“致命缺陷”,以至于在2012年左右面对艺龙价格挑战及去哪儿快速崛起时,携程才会显得应对乏力,这也成为制约携程继续向前发展的重要阻力。

  携程CEO梁建章在2013年的回归将携程带向了“第二程”,梁建章回归之后所进行的一系列大刀阔斧的变革,积极转型平台化、重点布局移动端以及将携程庞大的“身躯“化整为零,将“大公司变成小公司”。两年时间已过,这一系列变革带给携程新的活力,让携程重新焕发生机,提升了携程的效率以及市场竞争力,但同时,也让携程遭遇了新的“成长烦恼”即亏损。在2014年第四季度,携程遭遇了上市11年以来的首次单季亏损,其中运营成本的不断提升成为携程亏损的重要原因之一。

  近一两年以来,携程深度调整组织结构,建立了十余个事业部及众多创新业务(项目)团队,在提升了运营效率的同时,每个小团队都有自身的发展壮大需求,对于人力、技术、产品研发以及市场方面的更多投入也必然有更多的要求,而这些小团队的成长,都需要依靠携程的财物作为支撑。此外,对于携程整体而言,仍需要不断加大投入来获取自身品牌与影响力的提升。当携程的收入无法支付不断高速增长的运营成本时,亏损就是必然的事情。

  携程的单季亏损使得几大重要在线旅游企业陷入全面亏损状态,烧钱抢市场仍将会是在线旅市场未来一段时间的主旋律,但毕竟大家已经在同一亏损的状态下竞争了,谁的效率更高,拭目以待。

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